4月9日開始，動力煤市場出現“預期驅動、穩中趨強”的窄幅震蕩上行走勢，實現動力煤價格連續溫和上行。雖然煤價漲幅不大，但卻反映了市場在“強預期”與“弱現實”的矛盾，上漲動能不強，基本處于入夏之前的蓄勢待發之勢。此外，大集團產地和港口外購價格分化，疊加環渤海港口下錨船數量增多，意味著下游采購增加，煤價繼續上漲之旅。

本輪價格上漲的核心內容在于供應端的結構性收緊、環渤海港口庫存的下滑與成本端的剛性支撐之間引發的。環渤海港口庫存的確定性去化，直接緩解了貿易商的庫存壓力，并強化了其對后市供應偏緊的預期，成為挺價惜售的主要心理支撐。與此同時，受中東地緣局勢緊張，推高國際油氣價格、印尼出口政策收緊以及國際海運費高企等多重因素影響，進口煤到岸成本與內貿煤價形成倒掛，這使得沿海終端用戶的市場采購重心被迫部分轉向國內市場，為內貿煤價構筑了堅實的底部，進口煤的“價格天花板”效應持續強化。此外，中東局勢不明朗，霍爾木茲海峽再次被封，和談前景不明朗。伊方稱，所有位于波斯灣和阿曼海的船只不得離開其停泊地，任何接近霍爾木茲海峽的行為都將成為打擊目標。

受大秦線檢修及非電行業發力支撐，環渤海港口貿易商惜售挺價，部分低硫優質煤種價格堅挺。不過，隨著價格上漲，以及大秦線檢修即將結束，部分賣方恐高心理出現，出貨意愿提升，對上漲的煤價形成一定抑制。目前，環渤海港口庫存雖有下降，但降幅并不大。需求端雖整體仍處于淡季，但華南地區天氣轉熱，電廠用煤有所增加，部分庫存偏低的電廠開始小幅補庫，詢貨需求略有增多，市場情緒回暖。當前市場的結構性支撐主要來自電廠補庫以及化工、建材等非電行業在“銀四”生產旺季的穩定剛需。

當前動力煤市場正處于多空因素激烈博弈的僵持階段。供應收縮與成本支撐封殺了煤價的下行空間，而高庫存與弱需求則限制了煤價的反彈高度。一旦需求啟動，電廠掃貨，非電強勢采購，必然會促使煤價漲速加快。但等到大秦線春檢結束后，運能釋放，環渤海港口調入量增加，市場供不應求就會緩解，煤價有望滯漲趨穩。