知名投行高盛警告稱，因深陷困境的產(chǎn)油國(guó)準(zhǔn)備加快生產(chǎn)，以為數(shù)以萬(wàn)計(jì)的原油涌入本已飽受供應(yīng)過(guò)剩打擊的原油市場(chǎng)做好準(zhǔn)備，無(wú)論OPEC達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議與否，油市都不會(huì)很快復(fù)蘇。

高盛指出，遭受嚴(yán)重供應(yīng)中斷的產(chǎn)油國(guó)利比亞、伊拉克和尼日利亞上周都開(kāi)始顯示出擴(kuò)大生產(chǎn)的跡象，恐將令剛剛開(kāi)始的復(fù)蘇勢(shì)頭遭到遏制。

油價(jià)近期漲勢(shì)主要是受OPEC下個(gè)月非正式限產(chǎn)會(huì)議所提振，上周油價(jià)一度錄得逾5個(gè)月最大周漲幅。此外，美元急劇下滑也扶助推升油價(jià)。

“我們認(rèn)為，無(wú)論是OPEC凍產(chǎn)還是美元暴跌都不足以進(jìn)一步支撐油價(jià)，”以Damian Courvalin和Jeffrey Currie為首的高盛策略師團(tuán)隊(duì)在周一(8月22日)發(fā)布的一份報(bào)告中指出。

“在我們看來(lái)，原油生產(chǎn)國(guó)的地方?jīng)_突逐漸解凍，可能比凍產(chǎn)協(xié)議更能使油市恢復(fù)再平衡，畢竟如今各產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量都在記錄高點(diǎn)，而凍產(chǎn)協(xié)議的達(dá)成則很可能讓原油產(chǎn)量一直維持在紀(jì)錄高點(diǎn)。另外，鑒于美國(guó)原油鉆井?dāng)?shù)量自5月份以來(lái)增加了28%，如果凍產(chǎn)協(xié)議成功達(dá)成并支持了油價(jià)進(jìn)一步上漲，則會(huì)給美國(guó)頁(yè)巖油大幅增產(chǎn)的機(jī)會(huì)。”

值得指出的是，利比亞、伊拉克和尼日利亞都是OPEC成員國(guó)，但高盛并未討論這些國(guó)家是否會(huì)支持凍產(chǎn)協(xié)議。整體上而言，高盛仍認(rèn)為“仍有可能”在9月26日至28日的會(huì)議上達(dá)成協(xié)議。

高盛表示，2016年下半年，這些國(guó)家至少將有10萬(wàn)桶/日的原油涌入市場(chǎng)，令本已飽受供應(yīng)過(guò)剩的原油市場(chǎng)遭到打擊。按照這個(gè)速度，高盛堅(jiān)持其觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年夏季之前油價(jià)仍將維持在45美元至50美元/桶之間，并重申油價(jià)和基本面復(fù)蘇仍然疲軟。

不過(guò)，如產(chǎn)油量多于10萬(wàn)桶/日，高盛將下調(diào)明年油價(jià)預(yù)期至45美元/桶，當(dāng)前預(yù)期為52.5美元/桶。原油期貨當(dāng)前走勢(shì)表明明年油價(jià)將位于51.5美元/桶附近交投。

“因此，我們重申，油價(jià)與基本面復(fù)蘇仍然脆弱，”高盛策略師們指出。

法國(guó)巴黎銀行周一下調(diào)了未來(lái)三個(gè)季度的油價(jià)預(yù)期，表示OPEC凍產(chǎn)談判很“廉價(jià)”，供應(yīng)過(guò)剩將持續(xù)令油價(jià)承壓。法巴預(yù)計(jì)四季度WTI原油均價(jià)為45美元/桶，截至明年二季度油價(jià)將下滑至44美元/桶。

凍產(chǎn)能否達(dá)成市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜 達(dá)成凍產(chǎn)無(wú)異于“飛蛾撲火”？

油價(jià)近期的暴跌重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)主要產(chǎn)油國(guó)采取措施抑制生產(chǎn)的預(yù)期。沙特暗示愿意采取行動(dòng)制止油價(jià)暴跌之后這一預(yù)期受到提振。沙特石油部長(zhǎng)曾表示，如有必要，該國(guó)準(zhǔn)備“采取行動(dòng)以扶助實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)再平衡”。

然而，分析師們近日已經(jīng)對(duì)達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議失去信心。以摩根士丹利為例，該行周一警告稱因OPEC產(chǎn)油國(guó)仍在為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，下月OPEC達(dá)成有意義的產(chǎn)量協(xié)議是“極其不可能的”。

摩根士丹利指出：“考慮到過(guò)去OPEC及成員國(guó)的表態(tài)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量目標(biāo)和那些產(chǎn)量低于產(chǎn)能的成員國(guó)的反對(duì)，一個(gè)真正的協(xié)議是不切實(shí)際的。即使是新的OPEC產(chǎn)量配額也很難達(dá)成。再退一步講，就算達(dá)成了凍產(chǎn)協(xié)議，也對(duì)國(guó)際市場(chǎng)于事無(wú)補(bǔ)。OPEC供應(yīng)量目前處于創(chuàng)紀(jì)錄水平。”

不過(guò)，包括高盛原油分析師們表示仍有可能達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議。歷經(jīng)六次失敗之后，OPEC和其他產(chǎn)油國(guó)有可能在9月會(huì)議上達(dá)成產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)協(xié)定。沙特新任能源部長(zhǎng)將顯示出合作意向。

高盛指出，問(wèn)題在于這一協(xié)議能否真的可以扶助該組織成員實(shí)現(xiàn)高油價(jià)。今年夏季早些時(shí)候的漲勢(shì)吸引美國(guó)高成本產(chǎn)油商重開(kāi)油井，上周貝克休斯活躍鉆井?dāng)?shù)連增八周。隨著更多美油涌入市場(chǎng)，油市面臨供應(yīng)過(guò)剩擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)恐將重新走軟。

“更長(zhǎng)期來(lái)看，如在美國(guó)鉆井平臺(tái)自5月以來(lái)攀升28%之際成功地支持油價(jià)進(jìn)一步走高，凍產(chǎn)也可能會(huì)弄巧成拙，”高盛指出。

“沒(méi)有證據(jù)顯示需求增速大幅走軟，在我們看來(lái)未來(lái)數(shù)周供應(yīng)仍將發(fā)揮主導(dǎo)作用，”他們補(bǔ)充道。