由于近期加拿大野火、尼日利亞破壞活動和利比亞內戰等因素引發了嚴重的供應中斷，原油期貨價格自4月以來已經跳漲了近25%。然而，如果你將視野轉向亞洲，會發現新加坡近海停滿了儲油巨輪，表明原油供應仍舊居高不下。

事實上，2014至2016年初把油價拉低逾70%的全球供應過剩遠未結束，押注原油期貨將走高的金融市場交易員可能會對實貨市場的情況大感意外。

一名歐洲資深石油交易員在來到新加坡的第二天表示，“過去15年我每年來新加坡一次，卻從未見過這種海面上停滿油輪的場面。”

新加坡是亞洲主要實貨原油貿易中心，在該國海域或附近馬來西亞海域停泊的油輪數量，被很多人當做衡量行業健康狀況的標尺。

然而，目前新加坡沿海水域目前仍停泊著40艘用作海上儲油設施的超大型油輪。根據最新的船運數據，這些油輪滿載4770萬桶石油(多為原油)，較上周增加10%。

這些油可滿足中國五個工作日的需求，表明近期的供應干擾并沒有導致亞洲供應緊張，這主要是因為中東產油國為了爭奪市場占有率將產量保持在接近紀錄水平。近期的供應干擾多發生在美洲、非洲和歐洲。

(石油需求分布 來源：英國石油公司BP、FX168財經網)

Poten & Partners的油輪研究和咨詢全球主管Erik Broekhuizen稱，“東南亞(主要是新加坡和馬來西亞)儲存在海上的石油似有大幅增加，當前的規模至少是過去五年來最高。”

交易商不惜虧本海上儲油

實際上，目前石油儲存需求非常強烈，雖然按照當前的價格將石油儲存在油輪中無利可圖，但交易商還是請求銀行為租用油輪提供融資。

一家歐系銀行的貿易融資員稱，年初以來“石油交易商為儲油而融資的興趣大增”，因岸上儲油設施幾乎已裝滿。

當原油期貨價格高于現貨價格，即處于所謂的正價差格局時，只要期貨價格高得足以抵消租船成本，那么利用油輪儲油就有利可圖。

然而，目前布倫特原油期貨的一年期正價差已從1月的每桶7.60美元急跌至僅4美元，遠低于交易商認為目前讓海上儲油具備財務吸引力的門坎每桶10美元。

BMI Research本周稱，“從經濟效益上來說，海上儲油缺乏吸引力，可即便是這樣，近幾個月海上儲油量依然驟增，病且這種現象是全球性的。”該機構指出，2015年第一季至2016年第一季期間，海上儲油增加了19.5%。

事實上，對于高盛(Goldman Sachs)等投行近期預測油價會進一步上漲的報告，不少現貨市場參與者存在不同看法。

船舶經紀Banchero Costa的研究主管Ralph Leszczynski稱，“近月對沖基金看漲氣氛濃厚，它們押注油價會上漲。甚至連高盛分析師近期也看多油價。然而，由于供應過剩的陰影仍在，油價不太可能上漲過多。”

一位歐洲石油交易商在飛抵新加坡后表示，“實貨原油顯然還是太多，供應過剩局面遠未結束，期貨市場似乎還沒注意到這點因而沾沾自喜。”