電改“9號文”及其配套文件提出了逐步向社會資本放開增量配電網投資業務，盡管文件中就此只有寥寥數語，但被業內視為此次電改的重大突破之一，也立刻引起了眾多發電企業、社會資本以及地方政府的高度關注，不少企業也開始了前期的各項準備。筆者試圖介紹歐洲市場運行和監管的一些經驗，來幫大家分析我國未來社會資本投資配電網資產前景到底如何，機遇和風險在哪里。

供電質量不穩定、非計劃停電?等著投訴涌來

歐洲各國配網的運營存在若干模式，大致可分為電網資產和運營合一模式，以及電網資產和運營分離模式，無論哪種模式，運營工作都在面對著新挑戰。除了傳統的業擴報裝、表計、變更用電、故障報修、搶修、供電安全性以及可靠性保證等職責外，分布式能源的并網數量和電動汽車數量的增加正在對配網的潮流產生巨大影響，這給配網運行帶來難題。為應對這樣的變化，德法等國的很多配網已經強化了區域負荷管理的功能。與此同時，越來越多的用戶對電能質量更為敏感和挑剔，并用合同手段來約束供電質量。在歐洲各國，因供電質量和非計劃停電導致客戶向配網企業索賠的案例，已屢見不鮮。這一切都對配網運營能力提出了更高的要求。

結合我國電改趨勢，我們未來的配網運營者除了需要擁有更高的技術管理能力外，應急響應、投訴處理、滿意度維護，用戶信息保密，高壓側輸電網的協調配合等工作的水平高低更加直接影響運營績效。這提醒我們的配網投資人首先需要一支綜合能力更高的團隊并配以創新管理機制來面對新形勢下配網運營的挑戰。

真正的監管從“新兔子”開始，對，你就是新兔子

下面切換一下視角，對監管者來說，在監管不同業務對象時，其監管成本也是不同的，這就好比看管好一只兔子比看管好一頭大象成本低很多?？纯窗l達國家的現狀，美國加州(其面積相當于我們一個省)主要由三大電力公司分天下;英國全國共分成了14個電網運營商;德國市場由四大電網把持;連東歐的匈牙利(其人口數量與我大北京朝陽區相當)也分成了六個區域性公司。西方國家中僅有法國是一家是單一電網公司運營，但其情況非常特殊，與我國非常不一樣(筆者以后會專門介紹浪漫法蘭西的情況)。由此看來，西方各國電網運營商相對分散，規模有限，彼此形成參照系，容易對標。自然，監管者更易實現其監管職能。但是，當社會資本投資的新增配網與存量配網資產出現數量級上的差異時，當新增配網沒有天量歷史數據掩護時，當新的技術挑戰帶來更多“犯錯”幾率時，一只新入園的小“兔子”的一舉一動都更容易被大眾和監管者看清和管控。新來的“小兔子”要承受運營信息披露和充分監管所帶來的巨大壓力，這點與其他產業投資的非常不同是需要投資人認真的準備好的。

擁有配電網就可以助力售電業務嗎?

在歐洲市場化國家，這個答案是否定的。首先來看售電側的不同，歐盟國家售電業務均已放開，用戶購買電力的選擇完全取決于售電商的價格套餐及衍生服務的不同。假如新增配網是一個有著良好負荷增長潛力的工業園區，從歐洲市場情況看，多數工業用戶為了節省電力采購的成本，都與大型發電公司簽訂了長期的、一攬子的售電合同，以單獨工廠為采購單位購買電力的企業越來越少。因此，一個園區內客戶中的大客戶很可能在投資建廠前早就有了其集團層面的購電協議覆蓋，其購電與園區無關;而園區中的中小客戶可能入園時雖尚未簽訂電力購買合同，但其需要充分比較價格來選定售電商。這都與配網接入無關。另一方面，歐洲監管者要求配電公司所掌握的用戶信息必須嚴格保密。否則，售電公司的投訴會直接導致對配網運營商的處罰。對信息的有效保護是歐洲監管配網運營商的工作重點之一，也是考驗配網運營者公司管理能力的重要方面。園區的配網運營者對任何想要在此賣電的售電商都是愛莫能助的。

假如，我國未來的配網投資者寄希望于用配網投資帶動售電業務發展，這個目標能否能實現，以上歐洲市場現狀留給大家做案例參考。

投資配網會很掙錢嗎?

答案是，會盈利，但能掙的不多。輸配電網在各市場化國家都被定義為公用事業單位，我國也不例外。作為管住中間的眾多任務中的一個核心，是歐盟國家對配網能獲得的準許收入的監管，通常其發布的輸配電價文件有七八十頁之厚，詳細說明配電價格的構成細節。由于歐盟已實現了輸配分開，單獨的配網收取的配電價格是根據一個地區為單位來核算的。在歐洲，多數是以國家為單位(他們幅員沒那么遼闊);在我國，以省為單位。該類資產因其回報的相對穩定，投入的資本可以獲得一個相對較低的回報的水平(當然肯定比融資成本要高);運維費用取決于一個地區的整體價格水平和平均運維效率;利潤率由政府事先給定。這些指標在一個區域一視同仁，不因投資或運營者的不同而不同，除非不同區域出現了特殊情況，政府進行補貼。因此，要想獲得較好的盈利，歐洲配網運營商必須比該地區的其他運營商擁有更低的融資成本，更高的運營效率，才能獲得更好的經濟效益。而實際上法德的大型電網企業正是借助這些優勢，投資運營著很多歐盟其他成員國的電網業務。那么，我國的新增配網投資者也需要從這個角度分析自己的優勢從而更好預測未來的投資收益。

總之，歐洲市場化國家的配網不是我們“躉售電網”的模式，也不是大企業“內網”的模式，更不是“供電局”模式，而是典型的“公用事業”，被放在了陽光下監管，是還要不斷面對新技術挑戰的服務性企業。

我國出現了投資新增配網的機遇但也要看到其挑戰所在。以上歐洲情況分析希望帶給大家一些啟示，從而幫助有此意向的投資人準備好你手中的“金剛鉆”，因為這可真是個瓷器活。